第13批新股申购策略报告:本批持续关注欣锐科技

  今年第二只券商股发行,新股发行节奏持续步入慢车道。IPO 市场第13次批文安排了2只询价新股发行,预计募资总额不超过15亿元,其中欣锐科技拟募资4.43亿元,较预披露募资金额缩水73.12%。南京证券预计募资10.42亿元,为今年第2只登陆A 股的券商股,且目前有3家证券公司处于已过会待发状态,3家证券公司处于预披露更新状态、1家处于已反馈阶段。新股发行节奏继3月份降至每周3只后,4月份更是降至每周仅2只,且近两个月每批新股募资规模均不超过30亿元,新股发行数量和规模步入历史慢车道。

  截至5月3日,正常待审项目仅283家,环比减少2家,较年初480家减少了41.04%,此外存量过会未发的企业仅有23家。

  南京证券预期发行价为3.79元,欣锐科技大概率延期发行。南京证券预期发行价为3.79元,不低于发行前最近一期每股净资产(3.7860元),但对应的发行市盈率超过行业最近一个月静态平均市盈率,存在延期发行可能。欣锐科技按拟募资额计的发行价为15.49元,对应的发行PE 为22.99倍,高于该股所属行业市盈率(17.56倍),我们初步预期欣锐科技大概率延期发行。同时,为了防止小概率事件的发生,2只新股均第一时间申报!A 类均不低于50%。南京证券和欣锐科技均将网下机构分为三类。在对优配对象的倾斜方面,A 类均设置为不低于50%,欣锐科技将B 类的获配占比预设为不低于20%,南京证券则预设为不低于10%。

  根据本轮新股AHP 得分、价格、流通市值情况,我们认为本批2只新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为欣锐科技、南京证券。

  欣锐科技——车载电源行业龙头企业。欣锐科技自2006年以来一直从事车载电源产品研产销,确立了车载电源领域的优势地位,2015-2017年公司车载电源产品车辆配套率分别为37.40%、 35.92%、27.08%。公司高度重视研发,截至2017年末,公司研发与预研中心总人数为308人,占公司总人数比例超过29%,并与北汽新能源、长安、江淮、华泰、南京金龙、珠海银隆、江苏九龙等国内各大新能源汽车整车厂商建立了长期稳定的合作关系,客户资源优势明显。

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